奥联电子(300585)要点解析20230213

  一、近3日涨约3.05%，股价短期涨幅强劲，或应留意短期回调风险，近一月涨约68.38%，大幅跑赢其行业指数。二、当前估值：相对历史平均值大幅高估，相对当前行业值大幅高估。重要股东交易：减持方卖飞了，很后悔，大宗接盘方赚翻了。券商预测：预期业绩远差于当前行业值。三、财务情况：盈利能力与质量一般，资本结构与偿还债务的能力较差，营运能力比较差，成长性一般，现金流状况一般。四、主营业务：公司当前以电子油门踏板总成为主营业务发展，换挡控制器业务影响也较大。

  分析详情如下：一、近期行情如何？1. 截止至2023-02-10涨跌幅回顾分析

  近3日涨约3.05%，股价短期涨幅强劲，或应留意短期回调风险，近一月涨约68.38%，大幅跑赢其行业指数。2. 当前60均线倍标准差之间，处于近期相对高位。

  当前PE为负，PS(TTM)为其近7年PS中位数的315.47%，为汽车零部件(行业)当前PS估值的1188.34%，且高于平均PS 2倍标准差（即约2.25%的发生概率），估值处于历史高位，或需留意高估值的可持续性。2. 重要股东交易状况：近一年重要股东交易【减】持均价约为：13.92,共减持约0.1163亿股(约占当前流通股本的0.068%)，减持金额累计约1.619亿元。3. 大宗交易状况：近半年(含半年以上连续交易的)大宗交易均价：11.66,累计交易约0.033亿股(约占当前流通股本的0.0193%)，累计大宗交易成交额约0.385亿元。4. 券商研报统计：

  说明：a.推荐力度：10分制，卖出取负值;b.时效可信度：根据报告发布时间距离财报发布日(发布日当天可信度取1)的天数计算得来，越接近1可信度越高;c.推荐力度、预测EPS、预测价格、时效可信度均取相应平均值，PE价格取近10年中位数，行业PE取当前值;d.注意，以上仅为对可收集到的券商研报作出的统计分析，仅适用于中长期预测，且国内研报普遍偏“乐观”，请谨慎参考。

  公司未来几年的财报预测数合计约4份，时效可信度约60.5%，少有关注，或许是缺乏挖掘研究价值。

  奥联电子(300585)2021年年报简要财务分析(10分制)：审计意见：“标准无保留意见”。1. 盈利能力与收益质量(得分5)：销售毛利率为33.81%，销售净利率为7.36%，净利率较低且不能有效的将毛率转化成净利，盈利能力不强，近三年的销售净利率在持续提升，公司获利能力在持续提升。净资产收益率(ROE)为5.58%，回报率一般，近三年的ROE相对较为平稳，波动较小。扣非后净利占比（净利润）为51.36%，盈利现金比率为223.45%，净利质量一般。2. 资本结构与偿还债务的能力(得分2)：资产负债率为23.59%，公司总的负债水平相比来说较低，经营或略偏稳健保守，其中，流动资产占比为55.22%，资产结构偏中性；流动负债占比为93.9%，短期债务占比偏高，需留意短期偿还债务的能力。流动比率为2.49，经营活动现金流净额/流动负债为0.13，或存在比较大的短期偿债压力；长期债务与运用资金比率为0.0435，长期债务安全性高。3. 营运能力(得分3)：总资产周转率为0.51，固定资产周转率为3.26，初略看，公司营运能力似乎一般，着重看一下，流动资产周转率为0.98，应收账款周转率为4.39，细分项营运指标均较差，公司运营能力或比较差。4. 成长能力(得分5)：营业收入增长率为8.28%，盈利增长率为-56.75%，营收增速与去年基本持平，但营利增速却大幅度地下跌，成长能力变弱，近三年营收增速较为平稳，波动较小，保持稳步成长。5. 现金流(得分3)：经营性现金流净额与财务费用、折旧、摊销等费用倍数约0.82，现金购销比率为63.3%，经营性现金流不足以覆盖费用、成本等现金支出，存在一定的现金流压力。6. 财务风险：公司商誉约0.5155亿元，占比（总资产）约5.57%，不高，商誉减值影响有限。应收账款约1.0856亿元，占比（总资产）约11.73%，不高，应收账款坏账影响有限。存货价值约1.047亿元，占比（总资产）约11.31%，不高，存货跌价影响有限。Z值财务风险预警模型：Z值21.4311，财务情况：良好。

  主营业务：公司当前以电子油门踏板总成为主营业务发展，换挡控制器业务影响也较大。公司以汽车动力电子控制零部件为主要发展趋势，基本的产品包括电子油门踏板总成、换挡控制器、低温启动装置、电子节气门、电磁螺线管和尿素加热管等。同时，公司产品还涉及部分车身控制部件，包括车用空调控制器、汽车门窗控制器。公司产品在多个细致划分领域拥有较强的市场竞争力。公司多次荣获中国一汽首批战略核心供应商、中国重汽合格供应商等荣誉称号，公司建有有关产品的试验中心，并获得上海通用资质认可证书，拥有环境和温度振动试验室、高低温试验箱、湿热试验箱、盐雾试验等多种试验设备。还配备了先进的自动化装配线和日本的SMT无尘贴片车间。

  五、潜在风险有哪些？监管相关：近三年收到监管发出的问询函约2份(清单如下)，被监管关注的频率不高。* 奥联电子：2020-02-11 关注函(关注函 2020-02-11)* 奥联电子：2023-02-10 关注函(关注函 2023-02-10)

  六、重要投资时点有哪些？* 【奥联电子2022年报预约披露日期】: 首次预约 (2023-04-25)